Удорожание ПЭТ на фоне дешевеющей нефти: риски для маржинальности производителей молочной продукции

Комментариев: 1

В середине июня 2026 г. на мировых товарных рынках произошло долгожданное событие: геополитическая напряженность на Ближнем Востоке пошла на спад. После согласования меморандума между США и Ираном от 14 июня и частичного открытия Ормузского пролива цены на нефть марки Brent устремились вниз. К 16 июня котировки впервые за три месяца опустились ниже $83 за баррель, потеряв за неделю около 12%. Напомним, что в апреле цена доходила до $138.21 за баррель. На этом фоне аналитики Citi оперативно пересмотрели прогнозы, ожидая среднюю цену Brent на уровне $75 во втором полугодии.

В соответствии с рыночной логикой снижение стоимости углеводородного сырья должно приводить к удешевлению полимеров, используемых для производства ПЭТ-тары. Однако, по оценкам аналитиков «Юнисервис Капитал», на российском рынке эта зависимость в настоящее время не проявляется: цены на пластиковую тару уже зафиксированы на пиковых уровнях и в среднесрочной перспективе не ожидается их существенного снижения.

Это объясняется сочетанием фактических ограничений предложения и сломанными логистическими цепочками: весенний виток геополитического кризиса (март–апрель 2026 г.) привёл к росту стоимости импортного ПЭТ более чем на 50% и внутреннего — примерно на 30%, что уже заложено в долгосрочных контрактах; ежегодный импорт ПЭТ в РФ составляет 240–300 тыс. тонн (около 30% потребления), а отечественные производства полимеров работают на загрузке выше 90%, что не позволяет быстро замещать дефицит. В ассоциации «Союзмолоко» подтверждают: сильнее всего подорожала ПЭТ‑преформа — на 35%.

Экономический прессинг: ценовые «ножницы» и угроза маржинальности

Второй квартал 2026 г. стал для переработчиков молока периодом экстремальной финансовой нагрузки. Если в 2025 г. рост цен на пастеризованное молоко позволял компаниям нивелировать инфляционные издержки, — напомним, что средняя розничная цена литра в магазине выросла на 19% (до 96 руб.), а отпускные цены заводов демонстрировали более скромную, но уверенную динамику — то в 2026 г. рыночная конъюнктура кардинально изменилась.

Сейчас отрасль столкнулась с эффектом «ценовых ножниц»:

• Снижение цен на пастеризованное молоко: в условиях рекордного производства сырого молока (34,25 млн тонн в 2025 г.) согласно данным Росстата, произошло обрушение закупочных цен на сырье: с начала 2026 г. по июнь они упали на 25% (с 40 до 29,9 руб./л). Вслед за сырьем вниз пошли и розничные цены на пастеризованное молоко, которые снизились с 84 руб./л в начале года до 72,5 руб./л к июню (падение на 14%). При этом отпускные цены производителей сокращались еще более выраженно, на них давили крупные ретейлеры, которые хотели получить прибыль от продажи.

Источник: Milknet

• Взрывной рост себестоимости упаковки: в то время как выручка с каждого литра продукции падает, затраты на ПЭТ-тару демонстрируют аномальный рост (+30–35%).

Для производителей, ориентированных на розлив в ПЭТ-тару, подобный дисбаланс цен носит критический характер. В продуктовых сегментах, где на долю упаковки приходится от 10% до 15% в структуре себестоимости, маржинальность бизнеса рискует снизиться на 5–10 процентных пунктов. Для индустрии, в которой средняя валовая рентабельность по итогам 2025 г. варьировалась в диапазоне всего 5–20%, столь резкое сжатие маржи ставит большинство игроков на грань операционной безубыточности. Ситуация усугубляется тем, что помимо растущих переменных издержек финансовое давление на переработчиков усиливается за счет систематического роста постоянных расходов и удорожания обслуживания кредитных портфелей в условиях жесткой денежно-кредитной политики.

Отраслевая статистика подтверждает системный характер проблемы: по итогам 2025 г. около 35% переработчиков молока зафиксировали снижение прибыли.

Одним из примеров является АО «Маслокомбинат Чановский» (выпускает продукцию в ПЭТ-таре под торговой маркой «Молодчинка»). При росте выручки предприятия на 7% (до 4,3 млрд руб.) его валовая маржинальность сократилась с 18% в 2024 г. до 3% в 2025 г. В результате по итогам года комбинат впервые за последние восемь лет получил чистый убыток в размере 46,6 млн рублей.

У 10% участников рынка в 2025 г. валовая маржа ушла в отрицательную зону. Типичным примером последствий такой рыночной конъюнктуры является ООО «Мечта» (выпускает молочную продукцию под одноименным брендом). В 2025 г. предприятие впервые за пять лет продемонстрировало валовой убыток в размере 185 млн рублей. И это произошло на фоне взрывного роста выручки — на 104%, до 7,4 млрд рублей; чистый убыток компании составил 374 млн рублей. Показательно, что в 2022 г. предприятие ввело в эксплуатацию новую линию розлива в ПЭТ-бутылку, что в текущих макроэкономических условиях привело к непропорциональному росту себестоимости производства за счет удорожания закупаемой полимерной тары. В 2025 г. уже произошел рост стоимости упаковки, вызванный повышением ставок по экосбору (РОП). Производители пластиковой упаковки, не утилизирующие отходы, наиболее сильно ощутили это давление и переложили его в отпускную цену.

Для малых региональных производителей, не имеющих долгосрочных контрактов с фиксированными ценами на поставку упаковочных материалов, ситуация еще более критичная.

Столь парадоксальная динамика — когда кратный рост выручки сопровождается падением операционной эффективности и чистыми убытками — наглядно подтверждает, что индексация цен на готовую продукцию не успевает за опережающим ростом себестоимости.

В наиболее уязвимом положении сегодня остаются переработчики, чей ассортимент полностью ориентирован на ПЭТ-бутылку. Лишенные возможности оперативного маневра и перехода на альтернативные форматы, они вынуждены полностью абсорбировать рост издержек, что в текущей рыночной конъюнктуре ведет к обнулению.

Альтернатива на основе локальных ресурсов

На фоне полимерного ралли сегмент картонной упаковки (Gable Top и асептической упаковки) демонстрирует выраженную ценовую стабильность. В то время как стоимость ПЭТ-преформ весной взлетела более чем на треть, индексация цен на картонную упаковку за аналогичный период осталась в рамках промышленной инфляции — на уровне 4–6%.

Такая устойчивость обусловлена глубокой локализацией сырьевой базы. В основе картонных решений лежит отечественная целлюлоза. Более 90% сырья для картонных линий поставляется российскими лесопромышленными комплексами и ЦБК. Этот рынок полностью независим от стоимости фрахта танкеров и стабильности Ормузского пролива, что позволяет производителям картонной упаковки фиксировать стоимость для молокозаводов на полугодие и год вперед.

Хорошим иллюстративным примером эффективности перехода на картонную упаковку является ЗАО «Племзавод Ирмень». По данным годовой отчетности за 2025 г. завод показал устойчивую операционную динамику: выручка выросла на 8% по сравнению с 2024 г., а валовая рентабельность увеличилась до 22% против 17% годом ранее.

Компания не только сдержала рост себестоимости, но и добилась её сокращения, в том числе за счёт более предсказуемой структуры затрат на упаковку: картонные решения не испытывали ценового давления в 2025 г., в отличие от полимерной тары. Долгосрочные контракты (включая договор с крупнейшим поставщиком неасептической картонной упаковки для молока ПАО «Ламбумиз») позволили предприятию не только зафиксировать закупочные цены, но и снизить связанные с этим риски.

При сравнительной оценке стоимости обновления или расширения производственных мощностей, фактор фиксируемых затрат на упаковку и минимизации регуляторных рисков делает проекты по переходу на картонную упаковку финансово более привлекательными.

Технологические линии розлива в ПЭТ-тару принципиально дороже и сложнее картонных аналогов и требуют больших производственных площадей. ПЭТ-линия представляет собой распределённый комплекс (выдувной полуавтомат, ополаскиватель, триблок розлива‑укупорки, этикетировочный автомат и развитая система конвейеров). Оборудование для розлива в Gable Top или асептический картон, как правило, выполнено в виде единого интегрированного моноблока, который формирует пакет из заготовки, дозирует продукт и герметично запаивает упаковку. Это снижает как первоначальный порог инвестиций, так и последующие эксплуатационные расходы на обслуживание и запчасти.

В результате производители молока, сделавшие ставку на картонную упаковку, практически не испытывают деструктивного давления на себестоимость, которое сегодня дестабилизирует бизнес «пластиковых» заводов. Сохранение стабильной операционной маржинальности на фоне затяжного удорожания ПЭТ формирует для них фундаментальное и долгосрочное конкурентное преимущество.